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保樂力加半年營收下滑 5.9% 美中市場疲軟

發布日期：2026/2/26

全球烈酒市場的寒風正猛烈地吹向領導品牌。保樂力加（Pernod Ricard）近日發布 2026 財年上半年報告（截至 2025 年聖誕節前），營收表現出現比預期更大幅度的下滑。受限於全球兩大核心市場——美國與中國的劇烈萎縮，該集團半年營收來到 52.53 億歐元，有機增長率下滑 5.9%，營業利潤更重挫 19%。

保樂力加半年營收下滑 5.9% 美中市場疲軟成為最大挑戰

這場「寒冬」的重災區明顯集中在美、中兩地。根據財報顯示，美國市場因烈酒消費環境持續疲軟，銷售額下滑達 15%；而中國市場的跌幅更為驚人，達到 28%。集團董事長兼執行長 Alexandre Ricard 指出，雖然兩大引擎失速，但除了美中以外的其他地區表現「大致穩定」，這也為處於轉型陣痛期的集團提供了一定程度的緩衝。

在低迷的數據中，仍有幾顆閃耀的星星點綴著版圖。印度市場展現了強大韌性，營收逆勢增長 4%；而免稅零售（Travel Retail）雖然小幅下滑 3%，但仍是集團看好的成長動能。至於英國市場則表現得相對穩健，在整體環境趨於平穩的背景下展現了極佳的抗壓性。

有趣的是，從品牌端觀察，保樂力加旗下的明星陣容如絕對伏特加（Absolut）、愛爾蘭威士忌尊美醇（Jameson）、以及百齡罈（Ballantine’s）和起瓦士（Chivas Regal），其「出貨量」其實都高於 2024 年同期。然而，銷量增加卻未能帶動淨營收增長，反映出市場競爭加劇導致的促銷壓力，或是消費者轉向購買單價較低的品項。

雖然這份財務報表令市場擔憂，但保樂力加在巴黎的股價表現卻相對平穩，維持在每股 82 歐元左右。與三年前 213 歐元的高點相比，現在的保樂力加正處於一個關鍵的重塑期。面對這波產能與需求的冷卻，這家法國烈酒巨頭正試圖透過優化產品組合與強化新興市場（如印度）的投資，在動盪的 2026 年尋求突圍的契機。

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